【观点】金盘科技业绩稳健，海外与AIDC业务亮眼

金盘科技2025年全年业绩稳健增长，实现营收72.95亿元，归母净利润6.60亿元，盈利能力持续提升。海外市场表现强劲，新增订单32亿元，在手订单中海外占比高达48%，外销收入达22.98亿元，推动产能全球化布局。

AIDC业务收入同比大幅增长196.78%，签订新合同6.96亿元，固态变压器技术持续迭代，高端电力装备实现海外交付。风险提示包括海外市场开拓不及预期等，投资建议下调2026-2027年盈利预测，但维持“优于大市”评级。