海泰新光2024年营收净利双降，但国内整机爆发+海外产能落地成关键转折点

海泰新光2024年营收4.43亿元同比降5.9%，净利润1.35亿元降7.11%，但24Q4和25Q1环比改善明显。国内整机销售增长显著（同比增2277万元），自主品牌发力；海外受美国大客户去库存拖累，但产能建设完成（美国、泰国子公司通过认证）。毛利率稳定在64.5%，销售费用率因市场开拓上升，研发费用率因股份支付减少下降。分析师下调盈利预测但维持‘买入’评级，目标价45.3元。