海泰新光2024年业绩承压但Q1强势反弹，新产品布局与客户合作打开增长空间

海泰新光2024年营收4.43亿元、净利润1.35亿元，同比分别下降5.90%和7.11%，主要受医用内窥镜业务产品结构调整和客户订单周期影响。但2024年Q4和2025年Q1业绩显著回升，Q4营收同比增31.59%、净利润增37.92%，Q1营收同比增24.86%、净利润增21.45%。公司通过泰国、美国子公司布局强化供应链，与大客户合作扩展至更多科室，新产品如2.9mm膀胱镜等将量产，预计2025年业务恢复增长。毛利率提升至64.51%，净利率趋稳。分析师给予2025年23倍PE，维持“买入”评级。