海泰新光2024年报及2025Q1业绩亮眼：海外复苏+国内突破，研发投入持续加码

海泰新光发布2024年报及2025年一季报，全年营收4.43亿元、净利润1.35亿元同比微降，但Q4和Q1业绩显著反弹。海外业务受美国客户去库存影响全年收入降6.5%，但Q4发货量同比大增31.59%，显示库存压力缓解。国内自主品牌收入增长2%，尤其整机产品激增2276万元，招投标排名升至第9。研发投入12.23%占比达5414万元，新产品如4mm宫腔镜、3D荧光腹腔镜等密集上市。美国关税影响被泰国/美国工厂布局对冲，与客户合作正常推进。机构给予买入评级，目标价45.51元。