海优新材巨亏5.6亿！光伏胶膜遇寒流 汽车调光膜能否救场？

海优新材2024年营收25.9亿元同比下滑47%，归母净利润亏损5.6亿元同比暴跌144%，毛利率转为-0.44%。2025年一季度营收3.16亿元同比腰斩，净利润-0.57亿元，但亏损收窄。胶膜业务受价格下跌、库存减值（-1.17亿）拖累，出货量同比降25%至4.24亿平。汽车调光膜业务取得突破，智己L6车型已上市，2025年计划新增定点，2026年放量。成本端染料自研有望降本50%，新产品AXPO皮革、PVE玻璃封装胶膜将接力。期间费率上升，存货下降21%，现金流同比降67%。机构下调盈利预测，维持增持评级。