【观点】达梦数据业绩高增，信创机遇与竞争并存

达梦数据2025年年报显示营业收入13.06亿元，同比增长25.03%，归母净利润5.17亿元，同比增长42.76%，销售毛利率高达96.12%，体现强大技术壁垒和定价权。

信创产业政策支持国产数据库市场扩张，公司占据国产数据库市占率第一，但面临华为GaussDB、阿里云PolarDB等巨头竞争，以及经营性现金流同比下降24%的挑战。

公司业务从高毛利的软件授权向云服务转型，以拓展党政军之外的增量市场，但云服务领域与云厂商相比仍有差距。