【观点】AI需求致行业分化，锴威特Fabless模式承压

英飞凌涨价函揭示AI数据中心需求激增，导致功率半导体行业出现结构性供需失衡，产能向高毛利AI赛道集中。

行业分化加剧，IDM模式公司凭借产能护城河受益，而Fabless模式公司如锴威特则面临两头受挤的困境。

锴威特作为纯Fabless企业，2025年前三季度营收增长但净利润亏损，因无自有晶圆产线，上游代工、封测涨价压力难以向下游传导，盈利端持续承压。