【观点】伟创电气转型阵痛：新赛道放量节奏决定估值走向

伟创电气正经历从传统工控向具身智能、绿色能源两大新赛道的关键转型。短期"增收不增利"的核心压力来自原材料成本上升与低毛利新业务占比提升，但机构普遍下修盈利预测却不降评级，说明市场已不再按传统工控公司为其定价。

未来两三年具身智能和绿色能源能否从概念验证走向规模交付，将决定公司是继续享受估值溢价还是回归普通工控企业定价。经营现金流持续恶化是当前最需警惕的风险信号，反映公司在产业链中议价地位偏弱。