东吴证券—AI算力行业跟踪深度：辨析ScaleOut与ScaleUp~AEC在光铜互联夹缝中挤出市场的What、Why、How—250106

AEC技术作为AI计算时代Scale Up需求的新兴技术方向，与Scale Out光互联不构成零和竞争。AEC在10米以内高速连接场景中具有优势，尤其适用于Scale Up网络中的柜间、柜内及ToR层互联。AEC市场空间有望随着Scale Up兴起而扩大，推荐关注相关产业链公司，包括盛科通信等。风险提示包括算力互联需求不及预期、客户开拓与份额不及预期等。