【观点】盛科通信-U财报分析维持买入评级

公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告，2025年实现营业收入11.51亿元，同比增长6.35%，归母净利润为-1.5亿元；2026年一季度营业收入2.48亿元，同比增长11.4%，归母净利润为-0.17亿元，利润阶段性承压主要系研发投入持续加大。

分析认为公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，核心受益于AI带来的高速互联网络需求，维持“买入”评级，并给出2026—2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元。

风险提示包括网络建设不及预期、交换芯片放量不及预期等。