【观点】振华新材钠电正极产能引关注，分析称上游硬碳供应才是产业链瓶颈

该深度分析的核心观点是：钠电正极产业链已进入重资产扩产阶段，但真正瓶颈不在正极而在更上游。

文章将振华新材列为钠电正极关键厂商，指出其拥有约5000吨/年层状氧化物专线，另有5万吨三元产线可兼容钠电正极。上游硬碳真实产量仅约5400吨、六氟磷酸钠刚过千吨级，能否放量将决定振华新材钠电业务的兑现节奏。