【观点】光伏行业反内卷，艾罗能源受关注

中信证券表示，在银价暴涨背景下，光伏电池组件头部厂商有望加快贱金属浆料替代，带动行业成本梯度分化，叠加需求向高效产品升级，落后产能或加速淘汰，具备核心技术和专利优势的头部厂商有望脱颖而出；预计行业'反内卷'有望加速。

联储证券认为，行业'反内卷'是中国光伏产业从青春期迈向成熟期的标志性拐点，政策与市场驱动的供给侧改革正将行业从价格战推向价值重构，2026年被工信部明确为'光伏行业治理攻坚之年'。