龙图光罩珠海产能将放量 短期承压长期可期

龙图光罩是半导体掩模版独立第三方厂商，技术上已实现90nm节点量产、65nm送样验证、40nm设备布局。2025上半年珠海工厂投产，KrF-PSM和ArF-PSM送测，90nm量产，65nm送样，年规划产能1.8万片达产后产值5.4亿，Q3小规模量产，下半年逐步放量，二期厂房9月封顶。财务方面，2025上半年营收降6.44%、扣非净利降30%，Q3营收增6.77%、扣非净利降25.58%，主因策略降价、研发上升及珠海折旧，未来靠产能爬坡等应对，下半年或重回增长。竞争上，路维光电等威胁临近，公司计划深耕特色工艺突破高端。估值高于同业，后续看珠海线进展。