【观点】券商首次覆盖，看好公司技术迭代与半导体布局

研报深度分析拉普拉斯的成长逻辑：公司在N型光伏电池领域凭借LPCVD设备技术领先，深度绑定隆基、晶科等头部客户，构筑核心壁垒。

当前光伏技术正从TOPCon向BC/XBC等高效路线迭代，其中TBC结构升级将显著提升热制程设备需求与价值量（单GW投资额有望从3000-4000万元提升至7000-9000万元），公司作为核心设备商有望充分受益于此轮技术周期。

此外，公司积极布局碳化硅半导体设备，已导入比亚迪等客户并获得订单，有望打开第二成长曲线。盈利预测方面，预计公司2025—2027年归母净利润分别为6.1/8.4/10.6亿元，首次覆盖给予“增持”评级。