色谱龙头汉邦科技净利润暴增10倍！但高负债+低研发埋雷？

汉邦科技作为色谱技术领域的国产替代先锋，小分子药物分离纯化设备国内市占率第一（39.2%），大分子设备市占率第三（8.8%）。公司近三年营收复合增长率38.97%，净利润增长超10倍，2025Q1净利润预增最高146%。但存在资产负债率高于同行（49.73% vs 行业43.49%）、研发费用率偏低（6.7% vs 行业11.77%）、客户及股东频繁变动等风险。知名机构药明康德持股8.05%，本次IPO募资5.98亿主要用于扩产及研发。