东方证券—赛分科技—688758—首次覆盖报告：国产色谱领先者，迎新成长周期—250306

赛分科技成立于2002年，2025年登陆科创板，主营分析色谱和工业纯化色谱填料。公司近年来成长迅速，预计2024年营收3.15亿元，CAGR为34%，扣非归母净利润0.78亿元，CAGR为86%。工业纯化板块成为核心业务，与多家知名药企建立长期合作关系；分析色谱领域产品性能优异，市场口碑良好。下游需求旺盛，计划新建产能20万升/年。未来有望受益于国产替代趋势及海外市场拓展，首次给予“增持”评级。