【观点】AI驱动NOR Flash量价齐升，收购增厚业绩

普冉股份NOR Flash产品价格自2025年11月末开始反弹，小容量产品涨幅接近80-90%，中大容量产品涨幅约30-40%，预计公司毛利率将在今年一季度迎来修复。在需求端，AI耳机、AI眼镜等智能终端对NOR Flash的需求量呈翻倍增长，显著提升产品平均售价。此外，公司收购SHM的2D NAND业务，在本轮涨价周期中价格呈倍数增长，未来将贡献显著利润。

存储涨价预期延续，由于供给端产能扩张有限，而AI驱动需求持续增长，公司业绩有望持续受益。