珠海冠宇获首次覆盖买入评级 目标价33.25元

研究报告首次覆盖珠海冠宇并给予“买入”评级，目标价33.25元。公司为消费电池领域龙头，24年笔电电池全球出货量第一，手机电池业务24年份额排名第五，近年通过硅碳负极、钢壳电池技术拓展客户，钢壳电池出货量有望快速增长；全固态锂电池实验线已建成，氧化物固态电解质实现应用。动力领域聚焦启停电池，已向特斯拉、小米等供应产品，24年低压锂电池出货达90万套，获上汽、智己、捷豹路虎等车企项目定点，规模效应下启停业务有望扭亏；同时为大疆重要供应商。预计25/26/27年归母净利润增速42%/146%/39%。