影石创新盈利预增获增持评级 市场优势持续

影石创新聚焦消费级智能影像设备，主营全景相机、运动相机等，2022-2024年营业收入及归母净利润CAGR分别为65.25%、56.27%。公司在全球全景运动相机领域市占率领先，消费级产品性价比高，功能创新抢占Gopro市场份额，产品核心技术先进，新品周期约一年，ONEX系列为主力消费级产品。销售渠道以线下经销和线上第三方电商平台为主，美国市场KA渠道占比提升，境内销售增长空间较大。盈利预测显示，2025-2027年公司营业收入预计分别为82.14、113.72、157.42亿元，归母净利润预计分别为11.90、16.78、23.72亿元，对应EPS分别为2.97、4.18、5.91元，PE分别为93.81X、66.53X、47.06X，首次覆盖给予增持—A评级。公司计划持续迭代升级产品线，拓展应用场景，已布局无人机业务，同时面临国际贸易摩擦、市场竞争等风险。