【观点】影石创新竞争加剧与成本压力分析

影石创新美国337调查终结，但诉讼余波未了，且公司面临多重挑战。2025年业绩预告显示增收不增利，净利润下滑至9.64亿元，主要因研发投入大增和成本压力。存储芯片价格上涨推高产品成本，挤压毛利率。

市场竞争加剧，大疆在全景和运动相机领域快速抢占份额，影石毛利率从55%下滑至49.9%。公司布局无人机第二曲线，但面临大疆垄断壁垒。

估值方面，动态市盈率高达97倍，叠加2026年6月大比例解禁，估值回归风险显著。外资看好长期增长，内资则持谨慎态度。