【观点】影石创新增长模式遇拐点，多重困境致盈利大幅承压

影石创新正面临增长模式的结构性拐点。2026年Q1净利暴跌52%，销售费用率高达18.10%居科创板电子行业首位，营销驱动的增长已进入规模不经济区间。同时，大疆在品牌、供应链和电商平台上的全方位优势持续挤压影石空间，产品均价同比下滑11%。叠加409亿元首发限售股解禁后员工及创投股东密集减持，股价已刷新历史新低，行业增速放缓至18%，影石陷入“增收不增利”困境，短期控费增效也难以扭转盈利下行趋势。