净利润逆势增长难掩隐忧，厦钨新能一季度增收不增利

厦钨新能2025年一季报显示，营业总收入29.77亿元同比下降9.77%，但归母净利润1.17亿元同比增长4.84%。毛利率9.59%同比增26.18%，净利率3.85%同比增14.84%，三费占比下降12.37%。但货币资金/流动负债仅76.58%，应收账款达利润的366.31%，每股经营性现金流同比降45.78%。ROIC为5.26%，分红率低，基金持仓集中。分析师预期2025年净利润7.52亿元。