厦钨新能3Q业绩符合预期 新品布局打开空间

厦钨新能于2025年10月25日发布第三季度业绩，收入55亿元同增50%环增21%，归母净利2.5亿元同增64%环增29%，扣非净利2.2亿元同增77%环增20%，业绩符合预期。主营业务中钴酸锂出货1.8万吨单吨净利1.1万元，三元出货1.5万吨单吨净利0.2万元，LFP出货0.6万吨环增9%单吨亏0.3万元但环比减亏，公司8月已扭亏年内有望盈亏平衡，2025-2026年高压密产品量产将改善盈利份额；储氢合金贡献近0.1亿元。新品NL结构钴酸锂预计2026年放量，硫化锂等进展顺利卡位固态产品。机构预测2025-2027年业绩8.0/10.1/12.5亿元CAGR25%，维持买入评级。风险提示电动车及消费电子销量不及预期。