【观点】南土资产调研恒运昌，聚焦国产替代与业务进展

南土资产调研恒运昌，调研纪要显示公司业绩受行业周期影响，但在手订单充足，客户涵盖拓荆科技、中微公司等头部设备商。

公司提供等离子体射频电源系统原位替换及维修服务，满足晶圆厂国产替代需求，该系统为半导体设备核心部件，技术门槛高，需经多重验证。

公司构建多代产品架构，实现关键元器件国产化应用，沈阳产业化项目正转向投产，北京恒运昌已运营，其他区域中心在筹备，并推进全球化布局与员工激励计划。