悦安新材一季度营收增近一成但净利润原地踏步，高应收账款成隐患

悦安新材2025年一季报显示，营业总收入9621.75万元，同比增9.19%；归母净利润1683.45万元，仅微增0.31%。毛利率35.69%同比提升1.95%，但净利率17.38%同比下降7.17%。三费合计954.31万元，占营收比9.92%，同比增1.6%。应收账款占归母净利润比达120.18%，存在流动性风险。公司ROIC为8.3%，资本回报率一般，业绩依赖资本开支。机构关注其应收账款及商业模式可持续性。