海天瑞声分析师会：三季度收入增+新业务发力

海天瑞声于2025年11月12日召开分析师会议，披露三季度业绩及多业务进展。前三季度收入同比增56.69%，归母净利增10.32%；三季度单季收入增35.9%，但归母净利降88.88%，增速下滑因大额政府项目确认延迟（四季度将回升），毛利率下滑因标准化产品占比下降。政府业务方面，已与成都、长沙等城市合作，完成呼和浩特、广西项目交付。海外基地方面，菲律宾基地收入增长，计划拓展东南亚其他地区。具身智能业务方面，公司看好该赛道，组建专项团队并选址，与头部企业、政府对接订单。竞争优势体现在服务产品双模式、技术平台、供应链及数据安全合规。机构评级1家买入，融资近3月净流出。