宏华数科受益数码印花渗透率提升，业绩高增可期

宏华数科是全球数码印花设备龙头，提供设备与墨水的全套解决方案。2024年营收17.9亿元，同比增长42%，净利润4.1亿元，同比增长27%。数码印花渗透率持续提升，2023年达18%，预计未来随成本下降及“小单快反”需求增长进一步扩大。公司深度绑定京瓷喷头技术，收购天津晶丽完善墨水产业链，并拓展自动缝纫、书刊印刷设备。预计2025-2027年净利润分别为5.4/6.9/8.7亿元，PE为23/18/14倍，首次覆盖给予“买入”评级。