宏华数科中报业绩符合预期 盈利维持高位

2025年8月29日，宏华数科发布2025年半年度报告。2025H1营业总收入10.4亿元，同比增27.2%；归母净利润2.5亿元，同比增25.2%，扣非归母净利润2.3亿元，同比增18.7%，业绩符合预期。分业务看，数码喷印设备销售收入6.7亿元，同比增42.8%，高速机singlepass机型销售占比提升显著；墨水销售收入2.7亿元，同比增14.8%。盈利能力方面，2025H1销售毛利率44.6%（Q2），同比降1.4pct，销售净利率27.1%（Q2），同比升0.8pct；国内毛利率受行业价格竞争影响同比降4.5pct，海外毛利率同比升0.6pct。期间费用率15.4%，同比降1.2pct，费用管控优异。经营性现金流净额0.8亿元，同比增79.5%。募投项目方面，“年产2,000套智能化工厂”已投产，“年产3,520套智能化生产线”计划三季度投产；墨水项目厂房基建完成，设备调试中，投产后将实现关键耗材自主可控。展望未来，数码印花替代加速、墨水产能释放，收入有望维持较快增长，机构维持2025-2027年归母净利润5.4/6.9/8.7亿元预测，维持买入评级。