N摩尔-U首日暴涨468%，引爆科创板

N摩尔-U（摩尔线程）于2025年12月6日正式登陆科创板，开盘较发行价暴涨468.78%，成为年内科创板首日涨幅最高的公司。

公司股价大涨的背后，市场关注焦点已转向其面临的商业现实，即持续的巨额亏损。根据招股书披露，公司2022至2024年归母净利润累计亏损超过52亿元，研发投入占累计营收比例高达626.03%。公司预计最早要到2027年才有可能实现合并报表盈利。

尽管如此，市场仍对其给予了高估值，核心逻辑在于AI算力需求爆发与国产替代的战略交汇，为本土GPU厂商打开了宝贵的窗口期。