摩尔线程三年亏超50亿，盈利预期存重大不确定性

近期两只GPU股在科创板上市颇受瞩目，其中摩尔线程上市首日股价涨超4倍。记者梳理了三家国内GPU厂商的主要财务数据发现，三家公司都尚未盈利，其中摩尔线程是过去三年研发投入最多的公司。

摩尔线程过去三年收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，呈现增长态势，但累计亏损达50.05亿元。其研发费用高企，过去三年研发费用为38.1亿元，去年研发费用占年营收的比例高达309.88%。

在毛利率方面，摩尔线程表现相对较好。2022年至2024年，其综合毛利率分别为-70.08%、25.87%、70.71%，今年上半年为69.17%。公司预计2027年可实现合并报表盈利，扣除政府补助后处于微利状态，但强调该预测具有重大不确定性。

在市场占有率方面，2024年摩尔线程在国内AI芯片市场相应细分领域的市场占有率不足1%，仍远低于国际龙头企业。国内AI芯片市场本土品牌渗透率呈上升趋势，但尚未形成明朗的竞争格局。