中邮证券黄付生：2026年科技股将急剧分化，看好落地能力

中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生近日接受采访时指出，2026年科技股将急剧分化，资本会更看重公司在产品端、应用端的实际推出和落地情况。2025年那种概念普涨的定价逻辑难以持续。

对于AI芯片为代表的国产算力企业，黄付生认为，拥有良好商业落地的企业会继续受到市场认可，而难以落地、缺乏应用的公司将面临合理的价值回归。

他表示，中国AI产业的现金流回报前景在理论上要明显优于美国，因为中国的AI支出主要聚焦于算力中心建设本身，资金利用率更高。