【观点】摩尔线程业绩结构引发战略路径讨论

摩尔线程与沐曦股份发布2025年业绩预告，营收增长明显但亏损持续收窄。摩尔线程收入中近80%来源于集群建设业务，引发对其收入结构合理性和可持续性的市场讨论。分析指出，摩尔线程采取以解决方案带动硬件销售的策略，而沐曦更聚焦GPU芯片设计，两种路径各有优劣。

国产GPU企业仍面临盈利模式未成熟、生态建设需深化等挑战，未来随着高算力芯片量产和生态完善，有望在AI训练等领域突破国际垄断。