【观点】摩尔线程业绩增速领跑，国产GPU路径分化

专家分析指出，摩尔线程2025年营收增速高达230.70%到246.67%，远超沐曦股份，这主要得益于基数效应、旗舰产品MTTS5000的量产竞争力以及更快的市场拓展节奏。通过规模效应和软硬件协同优化，摩尔线程毛利率提升至61.87%，主营业务改善显著，扣非亏损收窄幅度高于沐曦。行业趋势显示，国产GPU正从政策输血转向商业造血，软件生态成为关键护城河。

未来行业将呈现技术迭代加速、场景分化加剧的格局，摩尔线程与沐曦作为领先者，有望推动行业整合，决定长期竞争格局。