【观点】游戏大厂投资AI重构估值逻辑

文章分析2026年游戏大厂通过投资AI公司重构估值逻辑，AI从概念走向应用，游戏公司盈利结构变为‘主业利润＋AI降本增效红利＋AI投资增值’的三重模式。世纪华通投资摩尔线程并在2025年科创板上市，为2025年Q4贡献约6.4亿元净利润，体现AI投资对财务的直接影响。其他案例如米哈游投资MiniMax获得高回报，三七互娱广撒网布局AI全产业链，巨人网络聚焦AIGC工具，均基于各自主业特征选择不同卡位策略。

分析指出AI投资对游戏公司估值的影响开始量化，但需警惕风险如AI概念降温可能带来投资组合公允价值回撤。