【观点】摩尔线程战略升维：从GPU到全栈智算，生态与隐忧并存

摩尔线程正在努力重新定义自己，从一家GPU公司向全栈智算平台转型。在其年度产品发布会上，公司未发布芯片，而是推出了万卡级夸娥智算集群、自研“长江”SoC驱动的智能终端、数字智能体“小麦”及全栈具身智能仿真平台，构建覆盖“云-边-端”的矩阵。2025年营收15.06亿元同比增长243.37%，2026年一季度首次单季盈利，但扣非净利润仍亏损5428万元，主要依赖政府补助。文章认为，端侧布局是打开估值想象的关键，但MUSA生态仍需独立开发者体系支撑。