沐曦股份：国产GPU高光下的盈利与生态挑战

沐曦股份作为国产GPU厂商，上市首日股价大涨超6倍，创造了近十年A股新股上市首日单签盈利纪录，显示出市场对国产AI芯片的高期待。

然而，公司经营仍处于大规模商业化初期，2022年至2024年累计亏损超30亿元，且客户集中度极高，2024年前五大客户收入占比超过七成，客户变动剧烈导致收入不稳定。英伟达H200芯片近日被批准进入中国市场，为算力国产化叙事增添了新的竞争变数。

在市场份额方面，沐曦在2024年中国AI加速器市场中的份额约1%，与同行厂商差距不大。长期来看，AI算力国产化趋势预计将持续，但公司需要提升产品性能和完善软件生态，以证明自身独特价值并应对挑战。