沐曦股份股价回调35%，商业化现实难题凸显

沐曦股份上市后股价经历大幅回调，自最高价回落约35%，市值减少超1200亿元。财务数据显示公司持续亏损，2022年至2025年第一季度累计亏损达32.90亿元，研发投入远超营收。

公司采用Fabless经营模式，流片费用高昂，预付款项从2022年末的0.52亿元飙升至2025年一季度末的11.07亿元。在竞争方面，AI芯片市场由英伟达和AMD主导，沐曦股份市占率仍低，且面临生态兼容挑战。

市场从初期的情绪炒作转向对技术落地和盈利能力的价值审视，凸显国产GPU公司商业化的现实困境。