【观点】开源证券首次覆盖电科蓝天给予买入评级，看好双航天驱动增长

开源证券发布电科蓝天首次覆盖研报，认为公司作为宇航电源龙头，将充分受益于商业航天放量及“十五五”航天工程驱动。研报指出2026年可回收火箭有望实现技术突破，推动低轨卫星批量组网，公司作为千帆星座宇航电源系统独家配套、国网星座参与研制比例超80%，将直接受益行业增量；传统航天领域“十五五”重大工程规划有望持续释放订单，公司凭借配套经验、客户绑定等优势具备竞争优势。

同时公司双线降本推进，2025年上半年商业航天电源毛利率已由负转正，后续盈利中枢有望抬升。研报预计公司2026-2028年归母净利润为3.83/5.47/8.13亿元，首次覆盖给予“买入”评级，同时提示可复用火箭技术突破、政策力度、行业竞争等风险。