【观点】东南亚电动两轮车渗透率提升，天能股份受益出海

近期中东地缘局势升级推高国际油价，对于东南亚“摩托车轮上”国家，油价上涨带来生存成本压力，促使通勤族从燃油摩托车转向电动两轮车，经济性天平发生倾斜。

东南亚核心五国（印度、印尼、越南、菲律宾、泰国）燃油摩托车年销量约3245万辆，而电动两轮车年销量仅约230万辆，渗透率约6.6%，正处于从0到1的突破期。若渗透率提升至20%，年销量空间将达695万辆；提升至30%则将突破1040万辆，存在数倍增长空间。

政策也在加速转型，例如河内将从2026年7月1日起在一环内“禁摩”。在此背景下，天能股份作为电池配套龙头，将深度受益于中国两轮车企业出海带来的规模扩张。