【观点】深度解读宇树科技估值逻辑与核心竞争力构建路径

长江商学院教授李学楠在宇树科技上市前夕接受采访，深度解读了其估值逻辑与核心竞争力。他指出，宇树当前的估值由两层构成：硬件经营结果打底，AI和具身智能能力提供未来期权。对于核心竞争力，李教授认为中国机器人企业需沿着“制造优势→场景优势→数据优势→模型和交付优势”的路径构建长期壁垒。

文章同时探讨了宇树面临的商业化落地挑战，指出其订单中科研教育占比较高，进入真实作业场景仍处早期。与DeepSeek的合作旨在打通“模型决策—本体执行—数据回流”的闭环。未来需重点关注客户结构、真实运行数据及研发投入效率等经营指标，以判断其商业化进度和估值支撑。