【观点】投行调研：亏损IPO重在商业闭环，2-3年盈利预期是关键

投行调研显示，亏损企业IPO通道并未关闭，但审核明显趋严，核心在于企业是否已形成可持续的商业闭环，具体从营收真实性、盈利稳定性（未来2—3年盈利预期）和商业化落地能力三个维度进行考察。

机器人尤其是人形机器人及AI应用是当前监管重点关注领域。宇树科技作为人形机器人赛道标杆企业，2026年8月登陆科创板后股价较最高点大幅回落。

投行建议体量较大、商业闭环清晰的企业在A股与港股间做两手准备，体量偏小的公司可优先考虑并购而非一味追求IPO。