【观点】AI算力行业深度分析：供需缺口持续扩大，国产算力瓶颈逐步缓解

中国AI产业正站在从训练到推理、从资源租赁到模型即服务的"双重拐点"上，2026年一季度国内AI算力需求同比涨417%，有效供给增速仅为128%，供需缺口持续拉大。

算力租赁商业模式从按GPU时长计费转向按Token吞吐量、模型优化效果和调用量结算，2026年算力租赁订单将密集释放，全年租赁体量有望达到2025年的4倍，商业闭环正在加速打通。

随着中芯国际、华虹宏力等产能逐步突破，国产算力先进制程瓶颈正在缓解，HBM和CoWoS先进封装成为新瓶颈，相关技术突破及开源普惠路线将获长期政策红利，是更具确定性的结构性方向。