东方证券—中芯国际—688981—下游需求向好持续产能扩充，25Q1淡季不淡—250216

中芯国际发布2024年第四季度未经审核业绩公告，显示销售收入连续七个季度增长。24Q4实现营业收入159.2亿元，同比增长31%，毛利为33.6亿元，毛利率21.1%。2024年度营业收入578.0亿元，同比增长约28%，归母净利润37.0亿元，同比下降约23%。2025年第一季度销售收入指引为环比增长6—8%，毛利率预计在19%—21%之间。公司加快产能扩充，2024年资本开支73.3亿美元，年底月产能达94.8万片（8英寸当量），平均产能利用率为85.6%。2025年规划资本开支约为75亿美元，继续提升产能和利用率。受益于国家刺激消费政策，消费电子、智能手机等应用收入大幅增长，预计AI需求将继续高速成长。