中山证券—中芯国际—688981—业绩预告点评：消费电子备货带动公司业绩超预期—250228

中芯国际2024年四季度销售收入超过22亿美元，环比增长1.7%，同比增长29%，毛利率为22.6%，环比上升2.1个百分点。全年销售收入80.3亿美元，同比增长27%，毛利率18%。2025年一季度营收增速指引超预期回升，预计销售收入环比增长6—8%，毛利率在19%—21%之间，按中值计算，预计同比增长33%。消费电子需求对公司业绩拉动明显，2024年消费电子相关产品收入占比从24%提高到35%。2025年资本开支预计与2024年持平，约为73.3亿美元。