九号公司Q1业绩狂飙！电动两轮车销量翻倍，割草机器人成新增长极

九号公司2025年Q1实现营收51.12亿元，同比增长99.5%，归母净利润4.56亿元，同比大增236.2%，扣非净利润4.36亿元增长207.5%。电动两轮车销量达100.4万辆，营收占比56%，同比增速140.8%，ASP稳定。割草机器人Navimow技术领先，品牌优势显著。毛利率29.7%，期间费用率显著下降，存货周转天数减少，经营现金流15.7亿元。新品计划包括针对女性市场的Q系列、宝马联名款及全地形车海外订单，E-Bike新品符合新国标。预计2025-2027年净利润20.0/26.5/35.2亿元，风险提示包括消费疲软、竞争加剧等。