政策+智能化双驱动 九号公司迎增长机遇

财信证券研报指出，电动自行车行业在新国标（2025年9月实施）和国补政策推动下，行业景气度提升，新国标将加速出清落后产能，形成252万—324万台出货量缺口，利好头部企业。九号公司作为智能化细分赛道领头羊，其“真智能3.0”系统构建技术壁垒，近五年研发费用率高于行业，2024年电动两轮车业务营收增长70.38%，配件业务保持稳定。行业高端化趋势显著，九号优先受益于智能化升级和市场份额提升，研报建议关注九号公司。