九号公司多业务高增 智能化驱动业绩重回快车道

九号公司定位智能短交通服务机器人，23/24/25H1收入分别为102/142/117亿元，同比1%/39%/76%，利润重回高增轨道。核心业务电动两轮车24年营收72亿元（+70%），占比51%，毛利率提升至24%；割草机器人24年营收9亿元（+255%），毛利率51%；滑板车25H1营收22亿元（+37%），ASP显著提升。公司依靠平台化能力和智能化基因拓展业务，渠道加速扩张，两轮车门店达8700家，新兴业务全地形车、E-bike处于市场导入期。受益于新国标等行业政策，长期增长动力强劲。