九号公司前三季营收净利双增，新国标政策利好

2025年前三季度九号公司营收183.9亿元同比增68.63%，归母净利润17.87亿元同比增84.31%；Q3营收66.48亿元同比增56.83%，归母净利润5.46亿元同比增45.99%。电动两轮车业务量价齐升，销量148.76万台同比增58.56%，单车ASP2996元同比增8.37%，新国标政策执行将让九号优先受益。滑板车业务营收9.57亿元同比增38.1%，欧洲为增长引擎，美国受关税影响承压，C端潜力优于B端。割草机业务成长快，借助现有渠道和品牌拓展。前三季度毛利率29.89%同比增0.21pp，净利率9.51%同比增0.62pp；Q3毛利率28.99%同比增0.53pp，净利率7.49%因新老国标切换费用阶段性增加，分析师维持买入评级。