【观点】丹娜生物原料风险缓解但主业增长乏力

丹娜生物在2025年已打通从越南进口鲎血细胞的渠道，并研发了无需鲎血原料的替代产品，原料“卡脖子”问题迎来转机。

然而，2025年公司营业收入同比仅增1.12%，归母净利润增长主要依靠政府补助和理财收益等非经常性损益，扣非后归母净利润同比下降2.7%，主业盈利能力未明显提升。

境外收入同比增长约59%，销售费用结构变化，机构给予“推荐”或“增持”评级。