万源通扩产提速，海外布局加速

万源通近期举行投资者关系活动，披露了多项积极进展。公司前三季度收入结构稳定，汽车电子和消费电子两大领域占比均超40%，为营收主力。昆山工厂产能稳定，盐城东台工厂持续扩产，预计2026年二季度月产能将提升至15万㎡，涵盖双多层板及HDI高端产品。泰国工厂预计2026年三季度投产，将助力海外业务拓展。此外，公司光模块产品已具备400G量产能力，2026年将是突破关键年，未来有望提升盈利能力。海外市场方面，境外收入占比已超10%，客户覆盖东南亚、墨西哥、南美、东欧和中东，海外布局逐步落地。H股募资将主要用于支持泰国工厂建设，缓解外汇监管带来的资金压力。